上海期货交易所黄金期货价格上周高位震荡，市场缺乏明确方向。沪金主力AU0806合约周一开盘报226.55元/克，最高至229.85元/克，最低至223.5元/克，收报227.58元/克，一周上涨2.15元/克，涨幅0.95%。

　　国际方面，国际金价在美元疲软，原油价格高涨的情况下，高位整理，在1000美元/盎司的整数关口遭遇较强阻力。COMEX4月期货黄金价格周一开盘报975.8美元/盎司，最高至995.1美元/盎司，最低下探960.7美元/盎司，收报973.6美元/盎司。

　　二、本周市场研判

　　从上周美国公布的一系列经济数据来看，美国经济疲软的状态并未改善，下行的风险加大。

　　美国1 月营建支出下滑1.7％，至1.121 兆亿美元。美国1 月私营营建支出下滑2.2％，降幅为1994 年1 月以来最深。

　　美国1 月份CPI同比上涨了4.3％。

　　美国供应管理协会2 月制造业指数下降至48.3，为2003 年4 月以来最低。

　　美国3 月1 日当周ICSC－瑞银连锁店销售环比下滑0.6％。3 月2 日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数升至负34，但仍接近此前两周的14 年低点。

　　美国2 月民间就业人数下滑23000 人。为2003 年4 月以来最差。

　　美国1 月工厂订单减少2.5％。

　　美国3 月1 日当周初请失业金人数降至35.1 万人。

　　美国1 月NAR 成屋销售指数持平于85.9。

　　美国2 月23 日当周道琼斯－三菱东京UFJ 银行商业景气指数下滑0.3％。

　　美国2 月25 日当周M2 货币供应增加331 亿美元

　　美国3 月5 日当周外国央行持有美国国债减少25.12 亿美元。

　　美国2 月非农就业人口减少6.3 万人。

　　美联储宣布措施缓解流动性压力，提高短期标售工具（TFA）标售规模至500 亿美元。

　　美国2 月ECRI 通胀指标下滑至115.9。

　　美国2 月29 日当周领先指标升至132.6，但年化增长率仍然为负10.5％。

　　美国1 月消费者信贷增加69 亿美元。

　　总体上，上周的数据表明美国经济依然疲软，下行风险加大。特别是2 月非农就业人口减少了6.3 万人，大大出乎市场人士的预料。巴菲特最近也表示，美国经济从任何标准来看，都陷入了衰退。

　　从上周欧元区公布的数据来看：欧元区经济表现相对强劲，但通胀压力加大

　　欧元区2 月制造业经理人指数为52.3，与此前市场预估一致。

　　欧元区2 月调和消费者物价指数年率增长3.2％，为1997 年1 月以来最大增幅，主要受食品和能源价格推动。

　　欧元区1 月生产者物价指数月率增长0.8％。

　　欧元区2 月服务业采购经理人指数为52.3。

　　欧元区1 月零售销售月率增长0.4％。

　　欧元区第四季度GDP 季度增长0.4％，较去年同期增长2.2％。

　　我们认为欧盟目前经济表现强劲，目前的数据表明还未受到美国经济衰退的显著影响。在全球粮价和原油价格不断走高的情况下，通胀的压力也会不断加大。欧盟始终表示将通胀放在货币政策的首要地位，同时欧元区的经济表现依然强劲，我们判断欧元区跟随美国降息的可能性在降低。

　　综上，综合美欧经济表现，黄金仍有继续上行的动力，包括：美欧利差将继续扩大，致使美元继续贬值；全球粮价和原油价格不断走高的情况下，通胀或将愈演愈烈；世界金融市场动荡不安，避险资金进入黄金市场寻求保值等等。而目前黄金在1000美元/盎司所遭遇的阻力，更多是心理层面的因素。如果基本面没有特别的改善，黄金的牛蹄有望踏破1000美元的大关。

　　国内方面，随着国际金价在1000美元门口徘徊不前，国内黄金期货价格也失去了方向，开市首日开盘价的230.99元/克也似乎成为一个难以逾越的槛。日内波动平缓，隔夜风险较大，投资者操作难度加大。在这种情况下，该如何操作呢？

　　建议投资者把握好黄金价格变动趋势的主脉，以不变应万变。即，保持多头的思维，轻仓多单持有，设置好止损，建议参考国际金价设置止损，止损位可放在950-960美元/盎司的水平。